美元有望进一步走强 或成美股“拦路虎”

Tonesa  |  2024-03-28 16:19:02131

长期独立股市分析师、Mott Capital创始人Michael Kramer认为，随着全球央行从加息转向降息，美元可能在未来几周走强。美元走强可能导致金融环境收紧，从而成为美国股市的一大障碍。

Kramer表示，如果美国经济更加强劲，美联储可能会在2024年成为最后一个降息的央行，也是降息最少的央行。

与美联储的立场相比，其他央行的立场比预期更为鸽派，从而导致利差扩大。如果利差继续扩大，美元可能相对于欧元、英镑、日元和瑞士法郎走强。

在美国股市处于拐点之际，美元走强可能是美国股市的一大不利因素。因为美元走强会收紧金融环境，这也是股市在2022年和2023年上半年如此剧烈挣扎的原因之一。直到美元下跌并出现区间波动，股市才开始复苏。

美国和德国10年期国债之间的利差已扩大至1.91%，从技术面来看，这一利差可能进一步走高，有可能达到2.05%。

在大多数情况下，欧元兑美元往往会随着时间的推移而跟随这一利差趋势。如果利差进一步扩大，将支撑美元兑欧元进一步走强。

美元兑日元的汇率也是如此。虽然日本央行选择结束负利率政策，但日本央行未来加息的路径仍不明朗。如果10年期日本国债不走高，而它与10年期美国国债的利差却在扩大，那么这意味着美元兑日元将继续走强。

瑞士法郎兑美元走弱也主要是因为利差扩大。

利差扩大的原因要么是美国利率上升快于全球利率，要么是全球利率下降快于美国利率。无论哪种情况，利差都会扩大，导致美元走强。美元指数显示，美元正在回归阻力位，并有望进一步走强。第一轮上涨可能导致美元指数回升至106。

美元走强通常会导致金融环境收紧，而美元走弱则会导致金融环境宽松。一般来说，当金融条件宽松时，股票往往会上涨，而当金融环境收紧时，股票就会下跌。

Kramer认为，关键不在于美联储在2024年的降息幅度或次数，而在于美联储相对于其他央行的降息速度有多快，以及美国经济与世界其他地区的经济相比如何。这些变化将推动美元走强。

历史表明，美元走强会导致金融环境收紧，从而导致股价下跌。因此，Kramer表示，利差扩大和美元走强意味着美国股市将表现不佳。