一周美元直盘基本面展望：美国财政刺激困境仍是主要风险

Tonesa  |  2020-11-16 23:19:472842

摘要：过去一周美元兑东盟货币跌势放缓；美国病例上升、财政刺激困境仍是主要外部风险；内部风险需要关注印尼央行和菲律宾央行各自的利率决议。

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美元兑东盟货币一周回顾

过去一周，避险货币美元谨慎走弱，新加坡币和菲律宾比索等东盟货币的表现略胜一筹。东盟货币在过去5个交易日的总体表现如下图，其强势较前一周有所放缓。上周，新兴市场资产随拜登胜选预期而上扬，因为投资者认为如果拜登胜选，美国未来的外交政策将更加平和。上周表现突出的是南亚地区的印度卢比。鉴于印度政府宣布推出9万亿印度卢比的财政刺激方案，美元/印度卢比与印度Nifty 50指数一起上涨。

上周美元兑东盟货币表现

其中ASEAN-Based USD index是美元/新加坡币、美元/印尼盾、美元/马来西亚令吉和美元/菲律宾比索的平均指数。

外部事件风险：新冠疫情、美国财政刺激担忧和美国零售销售数据

对全球经济增长和对外部因素敏感的东盟货币来说，都有可喜的消息。当辉瑞公司报告称他们的Covid疫苗在控制疾病上的有效性达到90%之时，投资者欢欣鼓舞。其他疫苗试验的更多最新消息可能会令美元/新加坡币、美元/印尼盾、美元/马来西亚令吉和美元/菲律宾比索走低。白宫顾问Slauoui博士指出，如果获得FDA（美国食品和药物管理局）批准，疫苗可能会在12月投入使用。

然而在此之际，美国新增感染病例和住院人数创下历史新高，并且以指数级的速度增长。这已为旨在帮助控制疫情蔓延的隔离封锁措施打开了大门。同时，美国政策制定者之间围绕新一轮财政方案持续陷入僵局，这可能意味着该方案要到明年初才会出台。这些因素都可能使东盟货币承压。

一个可能不会影响风险偏好的外部因素是英国脱欧谈判。上周，英国首相约翰逊（Boris Johnson）的高级助手卡明斯（Dominic Cummings）宣布辞职，称自己将在年底前离开岗位。这可能是一个表明双方正比之前预期的更接近达成协议的信号，或许这最终会在一个高度不确定的环境中清除一个不确定因素。

与此同时，上周密歇根大学公布的美国消费者消费者信心指数意外下滑。事实上，追踪美国的花旗经济意外指数跌至6月初以来最低，大概在疫情前的水平。这表明，与经济学家的预期相比，自7月份出现的峰值以来，经济意外乐观的水平已经大大消退。这可能为周二出现令人失望的美国零售销售数据打开大门，从而打压市场情绪。

东盟、南亚事件风险 ： 印尼央行、菲律宾央行

在东盟地区，印尼盾和菲律宾比索现在需要关注各自央行在周四公布的的利率决定。预计印尼央行将维持7天逆回购利率在4%不变。需要注意的是，该央行早在10月就暗示有进一步宽松的空间，并补充称时机将取决于全球发展。

印尼政策制定者可能在这次会议重申关于印尼盾被低估的评论，并表明将继续坚持支持印尼盾的努力。美元/菲律宾比索方面，预计菲律宾央行也将维持隔夜借款利率在2.25%不变。菲律宾10月通胀报告意外上行，可能会让菲律宾央行保持观望，因此菲律宾比索需要继续关注外部风险。

美元/新加坡币方面，新加坡第三季度GDP终值即将公布，但具体日期和时间未定，可能在11月18日至25日之间。新加坡海峡时报指数(STI)最近大涨12%，受益于疫苗希望引发的轮动交易。如出现更多类似情景就可能会令美元/新加坡币承压。

截至11月13日，美元兑东盟货币平均指数与MSCI新兴市场指数之间的20日滚动相关系数从前一周的-0.86上升至-0.94。接近-1的数值表明两者之间反相关关系越紧密，不过必须认识到，相关性并不意味着因果关系。

美元兑东盟货币平均指数VSMSCI 新兴市场指数