兴业投资：需求增长预期&地缘政治局势，国际油价连涨四日

兴业投资  |  2021-04-16 21:05:26275

国际油价周四继续攀升，连续第四个交易日上涨，并创四周新高，因美国经济数据向好，国际能源署和OPEC上调全球原油需求增速，刺激了市场乐观情绪，此外地缘政治紧张局势也为油价提供支撑。不过欧洲疫苗推广缓慢料威胁油价的上行空间。截止美国收盘，美国WTI原油5月期货收涨0.46美元，或0.73%，报63.32美元/桶，最高触及63.55美元/桶，最低跌至62.52美元/桶;布伦特原油6月期货收涨0.54美元，或0.82%，报66.77美元/桶，盘中最高触及67.00美元/桶，最低跌至65.92美元/桶。

由于美国民众收到政府发放的新一批疫情纾困支票，新冠疫苗接种加速推进，使更多经济领域复工复产，更多迹象显示美国经济正在快速复苏。美国首次申请失业救济人数降至新冠疫情时代新低，零售销售录得10个月来最大增幅。这提振了原油需求前景，推动油价走高。据美国CDC官方数据显示，截至4月14日美国疫苗一剂接种率达到37.3%，完成2剂接种率为23.1%。其中65岁以上人口完成一剂的接种率已达79.6%。

随着部分地区开始放松封锁限制措施，旅游业复苏，对成品油需求增加，进一步消化原油库存。API和EIA周度报告原油库存降幅超预期利多油价。希腊政府4月14日表示将分步逐渐开放酒店业。第一批复工将于4月29日开始，开放面向希腊本地游客的大型酒店。第二步将于5月15日开始，开放克里特岛、多德卡尼斯群岛和基克拉底斯群岛的酒店。第三步预计将于6月底恢复其余绝大多数酒店迎接旅游旺季。此前，英国、匈牙利和芬兰等欧洲国家也相继逐步放松限制措施。

与此同时，地缘政治紧张局势引发供应短缺担忧。沙特原油基础设施经常遭受来自也门胡塞武装的袭击，令市场对中东石油生产及运输安全前景再度感到忧虑。同时，伊朗核问题顾虑进一步加剧，同时美国还宣布了针对俄罗斯的全面制裁计划，这令原油市场供给前景更加蒙上阴影。另一方面，全球需求前景却继续看好，美国库存继续超预期下降的状况，也进一步强化了供给紧张局面。

美国白宫在周四发表的一份声明中宣布，美国将对俄罗斯实施制裁，以回应俄罗斯干预选举、针对异见人士的活动以及恶意网络活动。美国将捍卫我们的国家利益，让俄罗斯政府伤害美国的行为付出代价。美国将禁止美国金融机构购买2021年6月14日之后在一级市场发行的俄罗斯政府债券。美国因俄罗斯政府干预2020年美国大选而制裁了32个实体和个人。克里姆林宫随即作出回应称俄罗斯将对美国的任何“非法”制裁做出同样的响应，并捍卫自己的利益。

伊朗首席谈判代表周四表示，如果要恢复2015年核协议，美国必须明确说明其愿意解除哪些对伊朗的制裁。在过去一周多的时间里，各方一共举行了三轮会谈，外交官们仍难以弥合之间的巨大分歧。伊朗副外长Abbas Araghchi在最新一轮会谈的间隙表示，如果美国满足了上述要求，作为回应，伊朗也会陈述缩减核活动的具体准备步骤。上周日伊朗位于纳坦兹的一处关键核设施遭到不明身份的袭击，促使德黑兰方面加大核活动并开始把铀浓缩丰度提高至更接近武器级的水平。

强劲的需求和库存大幅下降吸引了交易员，促使他们把目光投向OPEC+的增产。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek预计，西德克萨斯中质原油的上行空间有限，因为它已经处于63美元水平。由于美国疫苗接种计划非常强劲，石油产品需求强劲，库存大幅低于预期，加之欧佩克和IEA最近的需求预测增长，这使交易员相信，欧佩克+未来三个月的产量增长将不会阻止今年更紧张的市场环境。在上周大举减少多头敞口之后，基金经理很可能再次重新关注多头头寸，并继续回补空头头寸。我们预计未来几个月的上行空间有限，交易区间有限，与我们第二季度63美元/亿美元的预期一致。市场不应变得过于紧张，因为欧佩克、俄罗斯和其他主要产油国有大量的原油可供配置，以满足即将到来的需求复苏，从而防止原油价格飙升。

欧元区经济面临的最大风险是疫苗推出缓慢，进而会对欧洲原油需求构成压力。据路透社对42位经济学家的最新调查，“欧元区经济本季度的复苏速度将远低于一个月前的预期。”原因是疫苗的推广速度较慢，这是未来三个月最大的风险。疫苗的推广已经成为欧盟的一个主要问题，最近强生疫苗的血液凝结问题加剧了这一风险。

此外，在全球推行能源转型的情况下，能源消耗下降对油价长期而极为不利。能源咨询机构伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)周四警告称，如果在联合国推行应对全球变暖计划的同时，各国政府采取措施降低燃料消耗，那么到2030年全球油价可能降至每桶40美元左右;到2050年布伦特原油价格可能跌至每桶10至18美元。

接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。此前截至4月9日当周，原油钻井总数原油钻井总数持平于337座，预期为343座。若石油钻井平台数继续增加料对油价构成进一步威胁。此外，市场参与者可能继续关注风险情绪催化剂，如新冠肺炎大流行的路径、封锁和疫苗推广，以及美元走势，以寻找新的交易动力。

美元指数

美元指数周四早盘继续承压，延续月初以来的跌势，触及91.455的3月18日以来新低，但随着地缘政治紧张局势加剧，这提振了美元的避险需求，支撑美元指数企稳回升。同时，强劲的美国经济数据可能会提升通货再膨胀交易，也支持美元。

美国劳工部本周四公布的数据显示，截至4月10日当周，美国首次申领失业救济金人数为57.6万人。这是一年来的最低值，前一周数据为76.9万(修正前为74.4万)，也好于市场预期的70万。四周移动平均线为68.3万，较前一周修正平均线减少47,250。截至4月3日当周，经季节调整续请失业金人数为373.1万，较前一周的修正水平增加4000人。

美国人口普查局周四公布的数据显示，3月份美国零售销售增长9.8%，远超市场预期的5.8%，2月份数据为下降3%。而3月核心零售销售增长8.40%，预期增长5%，前值为下降2.7%，此外，同期零售销售控制组跳涨6.9%，前值为下降3.4%。由于美国国会同意积极的刺激计划，美国经济继续得到提振，新一轮经济刺激计划推动3月份消费大幅增加。零售销售报告是消费者状况整体保持健康，且愿意消费的又一迹象，尽管越来越多的刺激支出流向储蓄而非支出。

美联储周四报告称，3月份美国工业产值环比增长1.4%，低于市场预期的增长2.8%，而2月数据为下降2.6%。就整个第一季度而言，工业总产值同比增长2.5%。3月份工业产能利用率上升了1.0个百分点，达到74.4%，比1972-2020年的长期平均水平低5.2个百分点。

旧金山联储主席戴利周四表示，美联储距离实现通胀和就业目标还很遥远;到了适当的时候，我们会讨论政策正常化，但目前还没到那个阶段;不大可能出现通胀飙升;美联储掌握抑制通胀的工具;我们的目标是提振通胀并解决就业不足问题;更多经济正常活动开始恢复;下半年经济将出现大幅反弹，失业人数下降，支出增加;要实现充分就业，价格稳定的目标还需要一些时间;美联储仍然完全致力于维持价格稳定;加强对冲基金，货币市场基金的稳定性至关重要。

克利夫兰联储主席梅斯特周四表示，美国经济今年将增长6%或以上，失业率到年底将降至4.5%或更低;财政政策和货币政策以及新冠病毒疫苗接种的大量数据表明，今年下半年经济活动将出现回暖;如果对疫苗具有抗药性的新冠病毒变异毒株未现激增，劳动力市场状况将得到改善;新冠病毒疫苗接种、学校重新开放和儿童保育对于让人们重新就业很重要;通胀预期上升的原因是经济前景改善;不用担心通胀水平过高;通胀预期适度上升并不值得担忧。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在62.00-64.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月15日高点63.55，突破后将上探3月15日低点64.10，然后是3月11日低点64.50和3月16日高点65.40，以及3月15日高点66.40和3月8日高点67.95;而下方支持留意4月15日低点62.50，跌破将下探3月30日高点62.00，然后是4月1日高点61.70和4月5日高点61.35，以及4月12日高点60.70和4月7日高点60.00。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在65.45-68.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月15日高点67.00，突破将上探3月15日低点67.80，然后是3月18日高点68.10和3月16日高点68.90，以及3月5日高点69.60和3月15日高点70.00;而下方支持留意3月10日低点66.50，跌破将下探4月15日低点65.90，然后是3月30日高点65.45和4月5日高点64.70，以及4月13日高点64.15和4月7日高点63.50。

周五关注：

美国3月新屋开工

美国3月营建许可

美国4月密歇根大学消费者信心指数初值

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话