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美联储上修今年经济预测,暗示近零利率至少维持三年

Tonesa  |  2020-09-17 22:53:20131

       北京时间周四凌晨2点(美东时间周三14:00),美联储(Fed)如期公布利率决议,同时公布经济预期和利率预期点阵图。        美联储联邦公

       北京时间周四凌晨2点(美东时间周三14:00),美联储(Fed)如期公布利率决议,同时公布经济预期和利率预期点阵图。

       美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将基准利率(联邦基金利率)维持在0%-0.25%不变,符合市场预期。美联储FOMC声明还显示,将维持利率不变直到通胀处于2%,并实现就业最大化

  此外,官员们还改变了他们的经济预测,以反映2020年GDP的小幅下降和失业率的下降。

  近零利率或将持续到至少2023年

  美联储在声明中写道:

  美联储致力于在这个充满挑战的时期使用全部工具来支持美国经济,从而促进其充分就业和物价稳定的目标。

  新型冠状病毒疫情正给美国乃至全世界造成巨大的民生和经济困难。经济活动和就业在最近几个月有所回升,但仍远低于年初的水平。需求走软且油价大幅下跌,抑制着消费者价格通胀。整体金融状况近几个月出现改善,部分反映了支持经济及促进信贷流向美国居民和企业的政策措施。

  经济路径将在很大程度上取决于疫情的发展。当前持续的公共卫生危机将在近期内继续拖累经济活动、就业和通胀,并对中期经济前景构成相当大的风险。

  委员会力求在较长时期内实现充分就业和通胀率达到2%。由于通胀率持续低于这个较长期的目标,委员会将寻求实现通胀率在一段时间内适度高于2%,以使长期通胀均值达到2%且较长期通胀预期依然牢牢锚定在2%。委员会预计在实现这些目标之前将维持货币政策的宽松立场。委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%,并预计,在劳动力市场条件达到与委员会对充分就业的评估相一致的水平之前,同时,通胀率已经升至2%或适度超过2%之前,维持这一目标区间是合适的。此外,在未来几个月,美联储将至少以目前的速度增持美国国债和机构抵押贷款支持证券,以维持顺畅的市场运作并帮助营造宽松的金融条件,从而支持信贷流向居民和企业。

  在评估适当的货币政策立场时,委员会将继续监测后续信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险,委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息,包括公共卫生信息、劳动力市场状况指标、通胀压力与通胀预期指标,以及金融和国际动态发展。

  投票赞成此次货币政策行动的委员包括:主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)、副主席John C. Williams、Michelle W. Bowman、Lael Brainard、Richard H. Clarida、Patrick Harker、Loretta J. Mester和Randal K. Quarles。

  投票反对此次行动的委员包括:Robert S. Kaplan,他认为,维持当前目标区间直至委员会相信经济已经挺过最近事件并迈向实现其在新的政策战略声明中阐述的充分就业和物价稳定目标是合适之举,但主张委员会在此后保留更大的政策利率灵活性;以及Neel Kashkari,他主张委员会指出其预计维持当前的目标区间,直到核心通胀率在可持续基础上达到2%。

FOMC会议声明内容对比 (来源:美联储、新浪财经《线索Clues》整理)

  分析指出,由于美联储主席鲍威尔在上月的杰克逊霍尔全球央行年会上,宣布采用新政策框架引入平均通胀制,此次美联储FOMC声明的内容随之也做出了“大刀阔斧”式的调整,整整两大段落被完全修改。

  此外,如市场预期所料,美联储将政策绑定在更长远的目标上。这次并没针对通胀目标给出明确的定义,这意味着并没有给出明显的前瞻指引。

  Marketfield Asset Management的CEO肖尔(Michael Shaoul)表示:“未来几年美联储实现“平均通胀目标”的方式还有待观察,但是今天的声明清楚地表明,FOMC认为至少在接下来的24-30个月内不会考虑采取重大的紧缩措施,对于金融市场而言这个期限太久了。” 

  美联储大幅上调对今年的经济预测

  美联储声明称,17名委员中,1名委员支持在2022年加息。有13人认为维持利率至2023年不变,4名委员预计在2023年加息。 

  2020年底联邦基金利率预期中值为0.1%,6月预期为0.1%;2021年底联邦基金利率预期中值为0.1%,6月预期为0.1%;2022年底联邦基金利率预期中值为0.1%,6月预期为0.1%。

  鉴于前一段时间美国经济反弹形势较为乐观,美联储调高了对今年的经济预测,并下修了未来两年的预期。美联储预计,2020年底GDP增速预期中值为-3.7%,6月预期为-6.5%;2021年底GDP增速预期中值为4%,6月预期为5%。

  美联储还预计,失业率将继续下降,2020年底失业率预期中值为7.6%,6月预期为9.3%;2021年底失业率预期中值为5.5%,6月预期为6.5%。

  美联储还在经济预期里全线上调了未来两年的通胀预期,2020年底核心PCE通胀预期中值为1.5%,6月预期为1.0%;2021年底核心PCE通胀预期中值为1.7%,6月预期为1.5%。

  

        FOMC委员们对美国经济及联邦基金利率的预期。绿色框中部分为预测中位值(median)上修的指标,红色框中部分为预测中位值下修的指标。(图片来源:美联储)

  鲍威尔称仍致力于使用所有工具

  在周三的视频记者会上,美联储主席鲍威尔表示,美国经济的复苏速度比预想的更快,但并不确定这样的状况是否会持续下去,只希望平均通胀达到2%,通胀“适度”并不意味着远超2%。

  此外,美国劳动力市场远未实现充分就业,可能需要联邦政府实施更多的财政支持。同时,美联储仍致力于使用所有工具,并将坚定致力于实现政策目标。对美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)的购买将“至少按目前的步伐,以期维持市场平稳运行”。一些交易人士本来可能预期鲍威尔会暗示购债计划将转向较长期国债。

  鲍威尔“的确强调‘至少’会以当前速度继续实施资产购买计划,并且提到可能会调整所购资产的构成,”加皇财富管理的高级投资组合策略师Tom Garretson说。“也许是市场对美联储转向购买较长期国债抱有一定预期,”缺乏这方面的信号,是“推动曲线略微趋陡的一个因素”。 

  他表示:“只要美联储暗示自己至少在考虑这件事,考虑采取更多措施,对市场而言可能就足够了,而且可能会限制收益率曲线进一步趋陡的速度。” 

  金融市场短线波动剧烈

   美东时间9月16日(周三),美联储公布利率决议及举行新闻发布会前后的市场表现(以交易所交易基金表征)(图片来源:新浪财经《线索Clues》)

  美联储宣布维持利率不变之后,金融市场短线波动加剧。现货黄金(XAU)波动剧烈,在升至1970美元水平后回落逾18美元,截至17:30,报1938美元。COMEX期金(GC)主力合约周三收报1967.2美元/盎司,涨0.28%。

美联储鸽声不够嘹亮 海量美元空头轧空指日可待如果承压货币美元的大规模空头头寸中的一部分得到解除,最近一次美联储会议缺乏足够强的鸽派催化剂可能导致近期美元反弹。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三声明中强调前所未有的宽松政策至少维持三年,彭博美元即期汇率指数当天收盘基本持平,周四一度上涨

  美元指数(DXY)探底之后反弹至93.2,尾盘再度回落,周三最终收报93.1,收平。

  道指和标普500指数在决议公布后迅速走高,触及日内高点,尾盘又回吐涨势。科技板块拖累美股大盘,银行类股走高。道指(.DJI)周三收报28,032.38,涨0.1%。标普500指数(.INX)报3385.49,跌0.5%。纳指(.IXIC)收报11,050.47,跌1.3%。

  美国10年期国债收益率周三收报0.69%,较上一交易日上涨1BP(0.01个百分点);隐含市场对短期利率预期的2年期美债收益率收报0.14%。  

  欧洲股市周三涨跌不一。德国DAX 30指数(513030)(DAX)涨0.24%;法国CAC 40指数涨0.13%;英国富时100指数(02847)跌0.42%。点此查阅英股实时行情。

  周四,亚洲股市涨跌不一,沪指(000001)早盘低开0.2%后震荡下跌,午后冲高回落,收报3270.44,跌0.41%。创业板指涨0.10%。恒生指数(HSI)收跌1.56%。日经225指数(513000)跌0.6%。

  7月FOMC会议以来的相关经济数据

  

       据美国劳动统计局(BLS)公布的8月非农就业报告(NFP)显示,当月美国非农就业人数增加137.1万人,优于市场预期的增加135万人(图片来源:FRED、新浪财经整理)

  

      据美国劳动统计局(BLS)公布的8月非农就业报告(NFP)显示,当月美国失业率为8.4%,大幅优于市场预期的9.8%。(图片来源:FRED、新浪财经整理) 

  据美国劳动统计局(BLS)公布的8月非农就业报告(NFP)显示,当月美国所有私人非农雇员平均小时工资同比增长4.7%,高于预期的4.5%。(图片来源:FRED、新浪财经整理)

  (线索Clues / 李涛、樊文佳)

  编辑精选:

  2020年:

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  4月FOMC会议:美联储承认中期经济前景面临较大风险 市场总体反应平淡

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  3月3日:美联储紧急降息50基点、美股仍跌近3%

  1月FOMC会议:美联储“按兵不动” 鲍威尔称谈疫情经济影响太早

  2019年:

  全年回顾:2019年美联储降息路径

  12月FOMC会议:美联储暗示明年“按兵不动” 或向通胀补偿策略转变

  10月FOMC会议:美联储年内三度降息 鲍威尔释放暂停信号

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  7月FOMC会议:美联储十年来首次降息 鲍威尔称只是周期中调整

  6月FOMC会议:美联储7月降息“板上钉钉” 鲍威尔称愿完成四年任期

  4/5月FOMC会议:美联储维持利率不变 鲍威尔态度偏鹰

  3月FOMC会议:美联储暗示年内不加息 “缩表”将于9月结束

  1月FOMC会议:美联储“鸽派”超预期 风险资产反应积极

  2018年:

  图解:2018年美联储加息路径

  12月FOMC会议:美联储发出加息放缓信号 “缩表”步伐不变

  11月FOMC会议:美联储重申渐进加息 美元重拾升势

  9月FOMC会议:美联储声明摒弃“宽松” 长期加息顶点已现

  7/8月FOMC会议:美联储信心大增 美国10Y国债收益率升破3%

  6月FOMC会议:美联储年内加息任务比原计划更“重”

  5月FOMC会议:美联储维持利率不变 400词声明隐含三点变化

  3月FOMC会议:如期加息+温和预测 美联储释放了哪些信号?

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