兴业投资：美油5月合约跌至负值，因需求低迷和储油空间不足

兴业投资  |  2020-04-21 21:08:15466

由于冠状病毒疫情肆虐导致原油需求枯竭，重要原油交割地俄克拉何马州库欣的储油空间迅速减少，即将填满，促使市场参与者大肆抛售。美国原油 5月合约周一史上首次跌至负值区域，收于令人瞠目结舌的负37.63美元/桶。不过，美国和加拿大寻求石油巨头采取行动的乐观言论为油价反弹提供支持。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收跌3.09美元，或12.69%，报21.26美元/桶，最高触及24.52美元/桶，最低跌至20.18美元/桶;布伦特原油6月期货收跌2.25美元，或7.94%，报26.10美元/桶，盘中最高触及28.20美元/桶，最低跌至25.34美元/桶。

油价暴跌是前所未有的原油供应过剩的征兆，而美国的存储设施已经满负荷运转。美国5月西德克萨斯中质原油(WTI)期货合约价格暴跌至-37.63美元/桶，该合约将于周二到期。供应的石油如此之多，以至于美国能源公司没有地方储存它，如果没有地方储存它，没有人想要一份即将到期的原油合同。

能源和大宗商品价格基准提供商阿格斯媒体(Argus Media)指出，由于对供应过剩的担忧，西德克萨斯中质原油(WTI)价格大幅下跌，布伦特(Brent)原油与6月份到期的美国基准合约之间的价差在一夜之间升至5.14美元/桶的高位。6月合约收跌逾4.5美元至20.43美元，布兰特6月合约收跌2.51美元。6月合约价差扩大表明，美国存在供应过剩的担忧，而这种担忧是由冠状病毒爆发导致的大规模需求破坏引发的。截至4月10日，超过55%的原油库存已满，而俄克拉何马州库欣港的库存量为69%。

欧佩克(OPEC)和国际能源机构(IEA)对石油消费前景的悲观预测，加剧了人们的悲观情绪，并增强了WTI价格下跌的压力。国际能源机构上周三警告称，“目前还没有可行的协议，能够削减足够多的供应，以抵消短期内的需求损失。”

高盛警告说，5月份WTI期货可能会进一步承压，并指出6月份的期货合约下一步也将面临“下行压力”。渣打银行大宗商品主管保罗?霍斯内尔(Paul Horsnell)指出，“油价暴跌正在整个石油行业引起反响。上周，原油勘探公司关闭了美国13%的钻井船队。尽管中国的减产步伐正在加快，但速度还不够快，无法避免库存达到最高水平。”

市场预期各大石油巨头将采取行动以稳定油市，支持油价从低点反弹。美国总统特朗普称，最近油价下跌是增加石油储备的一个机会，同时呼吁石油生产国采取更多行动。当被问及是否希望欧佩克和其他国家进一步减产时，特朗普称，我们已经这样做了;石油生产商需要在减产方面更多地依靠市场;油价下跌是很短期的，很多人都被套牢了;考虑将多达7500万桶石油投入战略石油储备，这将是最大的数字;油价下跌反映的是金融状况，而不是石油状况;油价暴跌主要是金融紧缩;我们要么向国会申请购买石油，要么储存石油;我们将研究停止沙特石油运输的想法。

另一方面，加拿大阿尔伯塔省省长贾森?肯尼(Jason Kenney)向联邦政府和能源部等机构寻求帮助。肯尼称，联邦政府应该对油价采取更多的行动。油价下跌对加拿大来说非常严重。预计基于市场的日产量将削减40万桶。与美国德州最高能源监管机构铁路委员会(RRC)和能源部讨论石油削减。石油库存已达到油罐顶。寻求150 - 300亿加元的联邦信贷支持。

与此同时，据路透社报道，特朗普总统正在考虑停止进口沙特原油的可能性。“好吧，我去看看。我听说我们有大量的石油，”特朗普在每日新闻发布会上告诉记者。此外，围绕沙特可能进行干预的传言，也可能支持了油价反弹。据道琼斯消息称，沙特正在考虑尽快实施石油减产，而不是在5月份。

鉴于市场对全球经济的担忧进一步加剧，尽管5月的合约和6月的合约都是正值，但油价可能会在较低水平停留更长时间。然而，到6月到期时，基本面即便没有恶化，也不会好转。OPEC过去无法拯救油价，那么，市场为什么会期待他们能够在晚些时候实施进一步的减产呢?在这个节骨眼上，这些努力很可能会被置若罔闻，只有V型经济复苏才能让石油需求再度回升。然而，V型复苏的可能性有多大?事实上，在任何市场中，试图寻找底部都是不可取的，未来几天，这个行业还会传出更多的坏消息，包括上游和下游的违约、破产和亏损的交易员。

基于最近市场走势，原油交易者将密切关注OPEC、美国或其他任何国家等主要产油国的任何意外声明，以寻求新的线索。此外，美国石油学会(API)将于今天晚些时候发布的截至4月17日当周原油库存数据也可能对油价产生直接影响。此前一周原油库存飙升了1314.3万桶。

美元指数

美元指数周一早盘短暂下挫至99.614低点后再度走高，不过触及100.035高点后遇阻，油价暴跌提振了美元的避险需求，但美国经济陷入严重衰退在一定程度上削弱了美元的吸引力。

芝加哥联邦储备银行公布的调查报告显示，3月份全国经济活动指数从2月份修正后的0.06(修正前为0.16)降至-4.19。同期该指数的3个月平均水平从-0.2降至-1.47。芝加哥联邦储备银行在其新闻稿中指出，数据低于-0.7意味着经济衰退的可能性增加。3月份，85项指标中有18项做出了积极贡献，65项为消极贡献，两项为中性贡献。

国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔琳娜?乔治耶娃(Kristalina Georgieva)周一称，受冠状病毒疫情影响最严重的国家不一定是经济上受影响最严重的国家;最担心的是对发展中国家和新兴国家的经济影响;政府应该把重点放在加强卫生系统上;首先，政府的措施应该集中在避免破产和失业上;当各国转向复苏模式时，避免保护主义将是重要的。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道趋平，油价上测中轨受阻;14和20日均线看跌;随机指标接近超买区。

4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨;14和20均线持平;随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回撤;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在12.20-22.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月21日高点22.55，突破后将上探4月14日高点22.90，然后是4月7日低点23.50和4月13日高点24.55，以及4月6日低点25.50和4月8日高点26.50;而下方支持留意4月17日高点20.05跌破将下探4月16日低点19.40，然后是4月20日高点17.80和4月17日低点17.30，以及4月20日低点14.45和14.00心理关口。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价向下轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标在超卖区持平。

4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标震荡走低。

1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在24.15-27.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月21日高点26.45，突破将上探4月20日高点28.25，然后是4月16日高点29.00和4月15日高点30.30，以及4月9日低点31.20和4月14日高点32.30;而下方支持留意4月1日低点24.55，跌破将下探3月27日低点24.15，然后是2003年4月低点23.05和2002年11月低点22.50，以及3月30日低点21.65和2001年12月高点20.90。

周二关注：

美国3月成屋销售

美国API每周原油库存变动

美国德州原油监管机构有关原油限产讨论结果